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零和“稀土劫”|博亚体育app首页

本文摘要:作为近年来中国资本市场极具戏剧性色彩的焦点话题,赣州稀土因2009年起屡屡爆出各种借壳上市绯闻而转入市场疯狂的投机分子们的视野。而从昌九生化的暴涨暴跌到威华股份的大起大落,无论是普通中小投资者,还是重组双方主体,哪怕是江西及赣州国资及其有关方面,都没谁是确实的赢家。赣州稀土最少因低级错误而错失了两次借壳上市的绝佳时间窗口。 喧闹归入沉寂,一切又或许返回了当初的原点。

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作为近年来中国资本市场极具戏剧性色彩的焦点话题,赣州稀土因2009年起屡屡爆出各种借壳上市绯闻而转入市场疯狂的投机分子们的视野。而从昌九生化的暴涨暴跌到威华股份的大起大落,无论是普通中小投资者,还是重组双方主体,哪怕是江西及赣州国资及其有关方面,都没谁是确实的赢家。赣州稀土最少因低级错误而错失了两次借壳上市的绝佳时间窗口。

喧闹归入沉寂,一切又或许返回了当初的原点。赣州稀土的“稀土祸”还留下了这个市场过于多的糅合与反省,特别是在是在收购大兴旺的时代来临时涉案双方主体、中介机构和监管层以及大量投资者等有所不同层面,是不是一种更佳的路径需要寻求共赢的局面?不是冤家不重聚作为世界各国发展军工、新材料的最重要战略资源,稀土储量中国位列世界第一,全球95%的稀土产于中国,而中国的两大稀土王国,其一张家口其一赣州。除了包钢稀土等较早于已完成资产证券化的稀土巨头外,广东稀土龙头——广晟有色也在2009年通过借壳ST聚酯逐步构建了上市进程,并筹划重新组建广东稀土集团,企图首度掌控南方稀土话语权;而2012年8月,以统合四川稀土矿山冶金分离出来居多的盛和资源通过重组*ST天成构建借壳上市;紧随其后,五矿稀土在2012年10月也通过重组停止上市的*ST关铝构建稀土业务板块的借壳上市……相比之下,无论是广晟有色、盛和资源还是五矿稀土,都无法与全国稀土资源巨头赣州稀土相媲美——在2012年国土资源部发布的名单中,全国稀土采矿证被传输至67个,其中赣州稀土矿业有限公司在统合后占到43个,占到全国总数的三分之二。

在2007年大牛市行情中,包钢稀土积累涨幅多达10倍,在随后的稀土收储等政策性刺激下,又经常出现了少见的多达14倍涨幅;广晟有色2009年借壳上市后,也曾在一年多的时间经常出现了积累多达10倍涨幅的神话;还有盛和资源借壳上市的复牌行情中,也经常出现了重复使用缩减到、一个多月涨幅3倍多的大行情……这都不包括诸多有可能与稀土沾边儿的概念性抹黑行情。那么,可以再会A股市场对赣州稀土这一巨头的期望能有多么反感。在IPO堰塞湖和长年停止的背景下,赣州稀土较慢已完成上市进程的唯一决心还是寻求借壳上市。

无独有偶,同正处于江西的上市公司中,没想到就有这么一家自2009年就逐步陷于经营困境、亟须利用外部资源构建可持续性经营的壳公司——昌九生化。2014年,深陷注销的昌九生化经营状况完全陷于中断,公司从年初之后开始大力筹划各种措施展开保壳,但免税债务和以资抵债等方案被股东大会不予驳回,最后被迫向赣州市政府谋求援助——赣州财政给与财政补贴8000万元、昌九集团也重复使用免税公司1.6亿元债务,总计高达2.4亿元的非经常性损益以求只得冲于是以2014年度净利润和净资产,从而再度挣脱注销风险。

必须特别强调的是,对于2009年就陷于经营困境的昌九生化来说,这种“非常规”的扭亏手段才是就是公司多年绝望在注销边缘以求起死回生的“常规”手段,并且总计斥资多达4亿元。2009年,政府补助金461.25万元;2010年,政府补助金46.61万元;2011年,化肥生产经营重复使用补贴1.60亿元;2012年,固定资产处理扣除125.94万元、政府补助金80.81万元;2013年,固定资产处理扣除231.89万元、政府补助金42.86万元;2014年,财政补贴8000万元、债务免税1.6亿元……极具戏剧性的一个细节是,为保证昌九生化防止注销、构建国有资产保值电子货币的持续巨额敛财,还包括赣州工投真为金白银多达6亿元转让其有限公司股东85%的股权,如今换取昌九生化不注销的结果是国资股权市值相比之下高于敛财金额。截至1月21日收盘,昌九生化的总市值为26.93亿元,有限公司股东昌九集团股权18.22%,折算市值意味着4.91亿元。

一则没头没脑的回应公告这厢昌九生化早已长年陷于朝不保夕的巨亏泥淖,那厢赣州稀土上市进程迫在眉睫,于是乎一场旷日持久的资本运作大戏悄悄冲破了序幕……昌九生化当时的有限公司股东昌九集团于2009年9月份之后开始筹谋后路,逐步大幅度平安保险所持有人的筹码买入,2010年4月,昌九集团控股权被使用权直管至江西国资经营公司,月迈进了重组逃脱的第一步。当年9月4日,昌九生化发布公告称之为,公司议会选举周应华为董事长,而周应华的另一个身份是江西国资产经营公司党委书记、董事长。早在2009年昌九生化经营状况调头的时候,一度爆出南昌银行白鱼借壳上市的绯闻,但被回应并坚称。

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而随着高层大换血,昌九生化的重组预期更进一步获得增强,豪赌重组的各路资金纷至沓来——2009年末,前知名公募基金经理王亚伟所接掌的华夏大盘精选辑基金、华夏策略精选辑基金股权量分别高达600.89万股和200万股,分别名列第二、三大股东。同时还有华信信托-贝塔1号阳光投资基金产品也紧随其后,以141.98万股的股权量名列第四大股东,而经常海军、常亮和林学灿等押注重组的“牛散”也争相现身前十大股东名单中。2010年末,社保基金107人组、华宝兴业多策略基金和五谷丰登证券等大型机构投资者也不惧昌九生化经营好转的局面,集体现身前十大股东名单中,股权量分别高达499.99万股、130.80万股和100.07万股,还有“牛散”张兴、张楠和王立占等人也争相现身其中,当期股东人数较上期增加了20%,在亏损更进一步好转的背景下昌九生化股票筹码集中度大幅提高。

2011年末,没任何其他股权记录的谜样股东成都南湖国际旅游公司以269.89万股的股权量挤身昌九生化第三大股东,同时现身的还有胡晓峰、舒逸民、吴兴良等专心重组押注的“牛散”。但戏剧性的一幕再度复活——赣州工投拟以6.337亿元转让江西国资经营公司所所持昌九集团85.40%的股权,昌九生化实际掌控人再度由江西省国资委更改至赣州国资委。而看起来距离赣州稀土借壳更加将近一步的资本腾挪背后,赣州工投却挤压掉赣州稀土股权,并且允诺未来12个月内无重组计划。

赣州稀土重组预期的第一次破灭,造成昌九生化股价很快经常出现了暴跌——短短18个交易日,股价从最低15.18元跌到至低于6.20元,跌幅相似60%。回过头来看,才是就是上述股权转让,赣州稀土错失了一次绝佳的借壳上市时机——截至2011年11月14日清盘,昌九生化总市值36.63亿元,考虑到回购价格的话,清盘前20日均价的90%仅有为12.02元。为什么这么说道?事后赣州稀土在2013年觅威华股份筹划借壳上市,时任昌九生化董事长兼任董秘的姚伟彪对投资者说明称之为,昌九生化的股价和市值太高,重组没可操作性。那么,究竟有多低呢?按照威华股份2013年4月15日清盘时股价较为,当天昌九生化收盘价26.08元,对应的总市值62.94亿元;按照威华股份2013年11月4日复牌前股价较为,当天昌九生化收盘价仍然高达29.02元,对应的总市值70.03亿元。

但参考借壳威华股份的重组预案,赣州稀土100%股权作价仅有75.85亿元,这与当时昌九生化的壳市值基本非常,重组成本觉得太高。苦心孤诣地铺垫了四五年之幸,赣州稀土借壳上市进程却被迫退出昌九生化。其间究竟再次发生了什么呢?我们被迫提及其中一个核心人物——姚伟彪。2011年初,姚伟彪被选为为昌九生物副董事长,并在2013年被赣州市政府任命为董事长。

而早在2011年4月15日,姚伟彪早已被赣州市政府任命为赣州稀土的副董事长。善于财务、具备企业法律顾问经历的姚伟彪同时兼任昌九生化董事长和赣州稀土副董事长,曾被外界视其为“专门负责管理赣州稀土借壳昌九生化的法律事务和重组并购事项的”,并将此举视作赣州稀土资产注入昌九生化的具体信号。然而,才是就在姚伟彪入驻昌九生化的节骨眼儿上,一则没头没脑的回应公告有可能沦为了整个进程中仅次于的转折点。

2012年12月28日,昌九生化主动性公布了一则回应公告称之为,“鉴于近期股价涨幅较小,赣州工投特向赣州市国资委批示拒绝具体赣州稀土资产注入问题。”而赣州市国资委在批示中回应:“鉴于重新组建国家级南方稀土大型企业集团的方向、途径、方式等仍未确认,稀土产业统合工作仍未做到,市属国有稀土企业的产业结构、资产质量等方面还不具备统合上市的条件。

因此,没将市属国有稀土资源、资产注入昌九生化的考虑到。”“近期股价涨幅较小”指什么?2012年12月19日至上述公告日前的12月27日,昌九生化在7个交易日内总计涨幅为33.41%——这既没没任何法律法规依据,也没启动时交易规则所规定的股价出现异常波动标准。

但才是就是这则意味深长的公告,首次将赣州稀土借壳昌九生化的决定给与了正面的对此,即留下二级市场较小的模糊不清空间:影射赣州稀土将有可能流经上市公司,但目前不具备条件而没这种考虑到。宽约多年的赣州稀土借壳预期被完全唤起,昌九生化股价稍加整理之后持续放量突破,最低碰探至40.60元。按照2.413亿股的总股本推算出,作为一家倒数巨额亏损、经营陷于中断的壳公司,昌九生化总市值一度迫近100亿元,上述谜样自然人股东们则构建了精巧出入而赚得盆剩钵溢,但昌九生化也由此为日后祸根了根本性隐患。

值得注意的是,上述回应公告公布时,昌九生化第二次错失了一个绝佳的重组时机。公告前昌九生化的总市值仅有40.08亿元,考虑到回购的话,清盘前20个交易日均价的90%仅有为11.86元——这与上一次时间窗口基本非常。谁才是仅次于的赢家?威华股份重组审查的车祸被是否,造成股价没什么悬念地倒数跌停,让赣州稀土再度以“黑天鹅事件”的角色而沦为2015年开篇的焦点话题。

昌九生化的曙光再现?最少从股价展现出上看,倒数涨停不足以解释市场的情绪辨别。但总结近年来的坎坷路,多次深陷注销的昌九生化觉得是不可多得的一本上市公司资本运作的“相反”教材。反观2013年11月4日,清盘多达半年之久的威华股份抛赣州稀土借壳上市的重组预案时,复牌后倒数12个涨停,与之构成鲜明对比的是,昌九生化倒数10个跌停,大量中小投资者如梦初醒。

如今,兜兜发条,长达6年多的漫长着急过后,赣州稀土的上市计划再度返回了原点。威华股份还是那个主营业务为人造板的威华股份,而昌九生化也仍然是那个经营陷于中断、巨额亏损而再度不得不花费巨资展开保壳的昌九生化……细心辨别却难于找到,无论是昌九生化还是威华股份,总有一拨谜样资金具有通天的本领,沦为跨越赣州稀土借壳五六年上市进程中仅次于也是唯一的赢家。

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2012年末,除了牛散胡晓峰之后加仓至284.02万股、沦为第二大股东外,昌九生化前十大股东名单中基本上再度已完成了“接力赛”,邹丽、廖九荣、廖运香、何建萍等四位没任何其他股权记录、步调高调完全一致的谜样自然人股东集体现身,还有重组专业户唐杰、孙军忠等牛骑侍郎紧随其后。回过头来看,2012年底才是是戏剧性的开始——一则怪异的回应公告,宣告了昌九生化上涨行情的开始,而这批谜样资金则几近精准地已完成了低吸高抛掷。某种程度的情形也经常出现在威华股份重组敏感期,并且引起了很大的争议。

在威华股份清盘之前,一家取名为“浦江之星12号”的阳光投资基金产品在2013年一季度末以252万股的股权量首次挤身威华股份前十大股东名单,并在2013年4月16日清盘前的短短9个交易日之后可怕扫货248万股,清盘前总计持有人500万股,动用资金多达2500万元,利润多达1亿元之多。不过,威华股份重组过程中,证监会透露“有关方面因涉嫌违法被立案稽查”,但目前依然没更进一步的调查结论。

目前,对于否改动重组方案新的过关,威华股份仍未得出正面的回应,而放在昌九生化面前的则是再度顺利保壳以后,2015年将如何走进经营困境?昌九生化唯一的决心仍然是利用外部优质资产来完全挽回持续性经营难题。于是以面对国内六大稀土集团统合转入关键期的赣州稀土还不会与其一段情前缘吗?又或者,这一切的背后,本身就是早就预见的一个又一个磨难与来世……一连串的疑惑背后,答案只有天知道。


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